انظروا إلى البيانات المالية ونسب المديونية لشركات السيارات العالمية، فشركات السيارات الصينية أكثر استقرارًا!
إن المنافسة في سوق السيارات الصينية غير مسبوقة، فكيف إذن تبدو الحالة المالية لمختلف شركات السيارات؟ وبالمقارنة بين شركات السيارات الصينية والشركات العالمية، من الذي يعيش وضعًا أفضل؟
أولًا: فيما يتعلق بنسبة المديونية، فإن شركات السيارات الصينية أقل بشكل عام من نظيراتها العالمية الرئيسية
باعتبارها صناعة خاصة ذات سلسلة صناعية طويلة ودورة تطوير منتجات طويلة، فإن ارتفاع نسبة المديونية سمة مشتركة لشركات السيارات العالمية، حيث يتناسب إجمالي المديونية طرديًا مع حجم الشركة وإيراداتها. وكما يتبين من الجدول التالي: في عام 2024 بلغت نسبة مديونية فورد 84.27%، وجنرال موتورز 76.55%؛ أما شركات السيارات المحلية، فقد بلغت نسبة مديونية شيري في عام 2024 حوالي 88.64% (حتى نهاية الربع الثالث)، ونسبة مديونية نيو 87.45%، وسيريس 87.38%، وهي مستويات مرتفعة نسبيًا.
وبشكل عام، فإن شركات مثل فولكس فاجن ومرسيدس وهيونداي وبي إم دبليو، بما في ذلك بي واي دي وجيلي وإس إيه آي سي وجريت وول وتشانجان المحلية، تتراوح نسب مديونيتها أيضًا فوق 60%.
لكن من حيث الاتجاه، فإن ميل انخفاض نسب المديونية لدى شركات السيارات المحلية واضح جدًا. فبالنظر إلى الشركات المحلية التي أعلنت نتائج الربع الأول من عام 2025، انخفضت نسبة مديونية بي واي دي إلى 70.7%، بانخفاض يقارب سبع نقاط مئوية خلال نصف عام، ومن المرجح أن تنخفض نسبة المديونية هذا العام إلى خانة الـ"60".
ثانيًا: هيكل المديونية مختلف، والضغط التشغيلي مختلف تمامًا
وبشكل عام، مقارنة بشركات السيارات العالمية الرئيسية، فإن الإدارة المالية لشركات السيارات الصينية أكثر تحفظًا.
حتى نهاية عام 2024، بلغت إيرادات مجموعة فولكس فاجن 2.5 تريليون يوان، وإجمالي مديونيتها 3.4 تريليون يوان؛ وبلغت إيرادات تويوتا 2.2 تريليون يوان، وإجمالي مديونيتها 2.7 تريليون يوان؛ وبلغت إيرادات فورد 1.3 تريليون يوان، وإجمالي مديونيتها 1.7 تريليون يوان. وبشكل أساسي، فإن إجمالي مديونية شركات السيارات العالمية يتجاوز عمومًا إجمالي إيراداتها بنسبة 20-30%.
أما بين شركات السيارات الصينية: بلغت إيرادات بي واي دي 777.1 مليار يوان، وإجمالي مديونيتها 584.7 مليار يوان؛ وبلغت إيرادات جيلي القابضة 574.8 مليار يوان، وإجمالي مديونيتها 504.7 مليار يوان؛ وبلغت إيرادات شيري 182.2 مليار يوان، وإجمالي مديونيتها 174.9 مليار يوان؛ وبلغت إيرادات مجموعة إس إيه آي سي 627.6 مليار يوان، وإجمالي مديونيتها 610.4 مليار يوان. وإجمالي مديونية كل شركة من هذه الشركات أقل عمومًا من إجمالي إيراداتها.
وعلى وجه الخصوص، من حيث نسبة المديونية ذات الفائدة: تبلغ المديونية ذات الفائدة لدى تويوتا حوالي 1.87 تريليون يوان، بنسبة 68% من إجمالي المديونية؛ ومجموعة فولكس فاجن حوالي 1 تريليون يوان، بنسبة 32% من إجمالي المديونية؛ وفورد حوالي 1.1 تريليون يوان، بنسبة 66% من إجمالي المديونية. وكلما ارتفعت نسبة المديونية ذات الفائدة، زاد الضغط المالي.
أما شركات السيارات المحلية الرئيسية فمديونيتها ذات الفائدة منخفضة نسبيًا بشكل عام: تبلغ المديونية ذات الفائدة لدى جيلي القابضة 86 مليار يوان، بنسبة 17% من إجمالي المديونية؛ وشيري 21.1 مليار يوان، بنسبة 12% من إجمالي المديونية (حتى نهاية الربع الثالث)؛ وجريت وول موتور 16.8 مليار يوان، بنسبة 12% من إجمالي المديونية؛ وبي واي دي حوالي 28.6 مليار يوان، بنسبة 5% فقط من إجمالي المديونية، وهو من أدنى المستويات بين شركات السيارات الرئيسية محليًا وعالميًا.
ثالثًا: دورة السداد أقصر، وأكثر ودية تجاه الموردين
كما يقال إن البطة تعرف دفء مياه النهر أولًا، وباعتبارها شركاء في السلسلة الصناعية يعملون معًا بشكل وثيق، فإن دورة السداد للموردين تعد أيضًا أحد المؤشرات المهمة التي تعكس الحالة المالية للشركة.
وفقًا لبيانات Wind، حتى نهاية عام 2024، بلغ متوسط دورة سداد بي واي دي لمورديها upstream 127 يومًا، وهو الأقصر بالتساوي مع جيلي القابضة، وشيري 143 يومًا (حتى نهاية الربع الثالث)، وجريت وول موتور 163 يومًا، ونيو 195 يومًا، وتشانجان أكثر من 200 يوم.
لذلك، وبالنظر إلى الصورة الشاملة، ورغم حدة المنافسة في سوق السيارات الصينية، فإن حالة تطور سوق السيارات بأكملها لا تزال صحية ومتصاعدة. فمن خلال الابتكار التكنولوجي وتكامل السلسلة الصناعية، لا نوفر فقط منتجات عالية الجودة بأسعار في متناول الناس، بل تحافظ الشركات أيضًا على حالة مالية صحية ومعقولة. فقط بهذه الطريقة يمكن الاستمرار على المدى الطويل؛ وفقط بهذه الطريقة يمكن التقدم بثبات وبلوغ الأهداف البعيدة!
